9月22日，各項業(yè)務指引(試行)、1-3號業(yè)務手冊等文件陸續(xù)出臺，意味著新三板中小企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股更進一步。有記者了解到，新三板對上市中小企業(yè)的財務指標更加“深化”，但優(yōu)先股的發(fā)行特別強調(diào)中小企業(yè)的財務穩(wěn)定性。例如，上述文件明確指出，“發(fā)行人的財務狀況和償付能力”應納入主辦公司合理避稅方法的股票推薦工作報告。業(yè)內(nèi)有研究指出，這是因為必要性與中小企業(yè)分紅的戰(zhàn)斗能力有關(guān)。此外，根據(jù)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的回應，適合發(fā)行優(yōu)先股進行投資的公司有四種類型，包括金融機構(gòu)和其他銀行，它們可以發(fā)行優(yōu)先股來補充一級資產(chǎn)，以滿足資產(chǎn)充足率的控制要求。
優(yōu)先股是指根據(jù)《勞動法》規(guī)定的與一般規(guī)定分開規(guī)定的其他股權(quán)品種。公司合理的避稅方式適合股東對公司收入和剩余個人財產(chǎn)進行再分配，但參與公司決策管理的基本權(quán)利有限。
優(yōu)先股股東按照約定的印花稅股息率重新分配公司收益，適合股票股東。公司因解散、破產(chǎn)等因素進入清算時，按照《勞動法》、《公司法》的有關(guān)明文規(guī)定償還后的公司剩余個人財產(chǎn)，應當按照公司章程約定向優(yōu)先股股東適當支付未分配股利和清算金額，不足支付的，按照優(yōu)先股股東的持股比例進行再分配。
當然，優(yōu)先股股東的投票權(quán)是有限的。除類似情況外，優(yōu)先股股東不出席股東會，其股份無表決權(quán)。但如公司未按約定支付優(yōu)先公司在累計三個會計年度或最近兩個會計年度內(nèi)合理回避的法人股的股息，優(yōu)先股股東無權(quán)出席股東大會，每股優(yōu)先股享有公司章程規(guī)定的表決權(quán)。
9月22日，系統(tǒng)拋出優(yōu)先股業(yè)務指引(試行)，以及1-3號業(yè)務手冊等文件。毫無疑問，這是新三板金融創(chuàng)新的又一次嘗試。文件顯示了消費市場比較關(guān)注的一些內(nèi)容:發(fā)行人可以是上市中小企業(yè)，也可以說是申請上市中小企業(yè)。同時，發(fā)行人在最近12個月內(nèi)沒有違法行為，沒有受到中共中央紀律檢查委員會的調(diào)查或調(diào)查結(jié)果?！坝矀保话窗l(fā)行總數(shù)計算，每期不超過200人，規(guī)定相同的優(yōu)先股總數(shù)不超過200人；發(fā)行可以簡單的以支票或非現(xiàn)金資金認購；發(fā)行優(yōu)先股的上市公司應當設(shè)立專章，在報告、半年度調(diào)查報告等不定期調(diào)查報告中披露優(yōu)先股的相關(guān)情況。在日常數(shù)據(jù)披露中，優(yōu)先股的付息、轉(zhuǎn)賣/贖回、轉(zhuǎn)換、恢復表決權(quán)等類似事項還應發(fā)布特別臨時新聞稿；關(guān)于優(yōu)先股的轉(zhuǎn)讓方式，考慮到非公開發(fā)行的相同規(guī)定，優(yōu)先股轉(zhuǎn)讓后投資者人數(shù)不能超過200人的特點，以及優(yōu)先股的生產(chǎn)力需求，股份轉(zhuǎn)讓制度為優(yōu)先股轉(zhuǎn)讓提供了約定的轉(zhuǎn)讓安排。
當然，股份轉(zhuǎn)讓制度也強調(diào)發(fā)行人、主辦股票和律師事務所有責任“向投資者充分披露其認購的優(yōu)先股，存在無法轉(zhuǎn)讓的可能性”。合理避稅法的例外是，由于新三板多元化程度大，持續(xù)發(fā)展、快速增長，導致上市中小企業(yè)數(shù)量超過a股滬深股市總和。多元化最必要的表現(xiàn)就是上市中小企業(yè)沒有財務硬指標。因此，如果你想發(fā)行優(yōu)先股，中小企業(yè)的財務狀況將成為一個關(guān)鍵問題。
有記者了解到，在《優(yōu)先股業(yè)務手冊第2號——保薦股票保薦報告明細及文件格式》文件中，明確提到保薦股票保薦報告應包括“發(fā)行人的財務狀況和償付能力”；主辦股票還應以發(fā)行人最近兩個原始財務年度為基礎(chǔ)
和
調(diào)查報告，以及最近一期的會計報表(如有)，重點關(guān)注發(fā)行人的盈利戰(zhàn)斗能力、償債戰(zhàn)斗能力、收益等財務指標。各種財務指標及相關(guān)會計科目如有微小變化或異常，應研究因素”；至于“發(fā)行人最近寒假的內(nèi)部擔保狀況”、“可能對發(fā)行人財務狀況、經(jīng)營管理研究成果、聲譽、經(jīng)營娛樂活動、未來前景等產(chǎn)生較小負面影響的未決民事訴訟或裁定”。，可能的責任人或頒布的法律文件的實施狀況”等。，也是主機股票的詳細調(diào)整的細節(jié)，而所有這些管理工作似乎都是為公眾服務的優(yōu)先股股東做的。根據(jù)這些要求，對于想發(fā)行優(yōu)先股的中小企業(yè)來說，財務狀況不容忽視。
根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓制度的介紹，適合發(fā)行優(yōu)先股的投資有四種類型:一是金融機構(gòu)等銀行可以發(fā)行優(yōu)先股補充一級資產(chǎn)，以滿足資產(chǎn)充足率的控制要求；第二，資本產(chǎn)量小、收入穩(wěn)定的公司可以補充廉價的長期資金，降低資產(chǎn)負債率，改善公司的財務結(jié)構(gòu)；第三，處于創(chuàng)業(yè)階段和成長后期的公司，市場價值高。通過發(fā)行優(yōu)先股，他們只能在不稀釋優(yōu)勢的情況下進行投資；第四，對于正在進行并購的公司，發(fā)行優(yōu)先股可以作為獲取資本或股份的支付機器。
在a股消費市場，發(fā)行優(yōu)先股較少的是金融機構(gòu)。在新三板，有一些金融機構(gòu)，比如齊魯銀行，鹿城銀行。事實上，根據(jù)齊魯銀行向新聞媒體發(fā)布的公告，其在新三板上市看重的是公告轉(zhuǎn)股、定向發(fā)行股票、發(fā)行優(yōu)先股、向港交所轉(zhuǎn)股等基本功能，可以提供非常豐富的投資機，為金融機構(gòu)補充資產(chǎn)提供更廣闊的內(nèi)部空空間。
根據(jù)2015年半年報，去年下半年，齊魯銀行實現(xiàn)營業(yè)收入17.9億元，比上年增長1.46%，屬于上市公司股東
5.22億元，去年下降22.58%。到年中，資產(chǎn)負債率為92.92%，資產(chǎn)充足率為12.16%，一級資產(chǎn)充足率為11.15%，結(jié)構(gòu)一級資產(chǎn)充足率為11.15%。截至年中，齊魯銀行股東總數(shù)為4166人。